发布时间: 2023-03-24 12:46:36
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今年市场的宏观交易逻辑依旧为，中国的经济复苏叠加海外的经济衰退。只是在2月份之前，大家更加关注中国的经济复苏的乐观情况，而最近的1个月，情绪逐渐的转向为美联储高利率环境以及所引发的海外银行业的流动性危机事件。
单看上证指数，我们感觉走的特别强势，也没跌多少，但是无论是恒生指数，还是创业板都出现了较大幅度的调整，这其实最核心的是，市场最热的两个主题：中字头+chatgpt 都对主板指数有较强的支撑。这里面表现最好的，肯定是数字经济跟中特估叠加的中国移动，中国联通以及中国电信，三大运营商，近期除了这两个以及偏向防御的贵金属，基本上走的都比较弱，这也符合目前的海内外的宏观环境。
从指数看，在中国经济复苏的基础上，海外经济的波动将会成为干扰A股市场短期的最核心因素。如果未来一段时间，银行业的危机事件的以短期平息，海外没有太大的波动干扰，那么国内会继续交易复苏的逻辑，前期超跌的板块逐渐的反弹，资金短期高低切换；如果海外的事件继续，我想，通过港股传递到A股的波动，整个市场，但从指数看，可能还是有下行的空间。这里面最关键的事件节点，毫无疑问的是，明天凌晨的美联储的三月加息情况，市场预计加息25个基点概率更大，这或许是最优的选择，起码对美联储主席鲍威尔来说是这样的。
从板块交易的逻辑看，chatgpt以及所衍生的数字经济，无论是计算机算力，还是硬件软件等，想要短期兑现业绩也基本上是不可能的，经过短期快速的上涨以后，面临4月份业绩兑现的问题，大家炒归炒，身体上还是很诚实的，从历来的主题来看，大行情，尤其是超大行情还是要伴随着事件的不断催化以及业绩的释放。最大的可能性，大家今年依旧是在数字经济里面继续，而换一个方向，炒高的继续等业绩，毕竟产业的逻辑比较清晰。
中特估的情况大概也类似，宏观叙事叠加上方向众多，关键一点是，很多方向估值依旧比较低，明天可能搭上军工，后天就可能炒银行等等，反正大方向是比较确定的。
这两个板块能够承接巨额的资金，也可以讲很多的故事听，公募基金发行，后面已经安排上，起码我看到的很多公募基金都在准备发行，中国特征估值体系主题的基金产品，每一波大的行情都无一例外，无论是14年一带一路，17年的房地产基金，19年的5G，还是这两年的风电光伏，新能源，最后都是流动性推动。
过去两年的当红板块，风光电储最近一段时间多少有些落寞，跌多了自然有资金去买，当然也是逻辑一套一套的，这是创业板毫无争议的最大的权重，业绩上多少没有问题，增速下来以后，预期自然也低了。如果从筹码交换的角度来看，反弹的概率，要远大于反转的可能，毕竟上方套牢的人太多，需要时间消化，除非有新的更性感的故事。
无论怎么说吧，海外的风险还没释放完毕，这点自己得要清楚。抢反弹也好，抄底也罢，亦或者去打防御都没问题，因为今年A股市场的整个环境要比去年好，安排一个更为合理的收益率预期更重要，千万不要太高。