37.从投资的角度聊小米造车 (00:03:00)

最近，无论是投资圈还是汽车圈，小米的热度居高不下。雷军10年布局，小米SU7成功上市入局新能源汽车行业的竞争。

对于雷军来说，造车计划在2013年就开始布局，已经为此谋划超10年。2013 年雷军两次拜访马斯克，成为了最早一批特斯拉车主，2021 年 3 月，小米才宣布正式进军智能电动汽车领域。2023 年 11 月小米首款车型 SU7 在工信部新能源汽车车型目录上亮相。随后12月小米召开汽车技术发布会，公布了小米在电机、电池、大压铸、智能驾驶以及智能座舱五大汽车核心技术上的突破。

关于小米汽车销量预测。（来自光大证券）

预计 2024E 小米首款汽车销量 5-10 万辆

综合数据来看，2023年前11月B级纯电轿车在新能源市场比例为9.2%，B级纯电轿车车型表现分化，特斯拉、汉EV、海豹在B级轿车新能源市场份额累计超过70%，其余热门车型P7、零跑C01的市场份额不足10%。

1）综合考虑市场竞争、小米的品牌力与首款车型定位，我们预计2024E SU7销量5-10万辆； 后续需聚焦15-20万元纯电车型的爬坡上量能力。

2）我们预计2024E小米汽车业的毛利率约个位数，预计年销量30-40万辆以上+毛利率爬坡至 15%左右或有机会实现盈亏平衡。

【时间码】🗣

02:21 你没有买的股票，看对看错，不是那么重要，投资者不需要对任何行业、任何公司都有一个清晰的答案

05：11 对于企业家来说，造车可能是好事，对于股东来说不一定，不确定的因素太多

09：36 雷军这个人不错，我们圈内对他印象都很好

12：48 为什么说小米造车也是一件难度很大的事情？

1）玩家多，不确定性高；

2）汽车作为耐用消费品，很多公司都是产品周期，好产品起行情，好产品很难提前预测。

21：53 回归下小米股价在8HKD的时候，市场一些悲观的预期，现在有变化吗？你怎么看？

1）小米品牌调性 low，尤其和苹果比，low 的牌子走不远。（这几年高端化成功了？谁没有成功 oppo 华为 荣耀没有成功？） 2）手机行业是一个充分竞争，利润低，库存管理不善容易亏钱的事，不是一门好生意。（新能源汽车竞争不低？单一品牌单一车型在历史上最多能占多少比例？） 

24：08 大家对于品牌，可能也有误解

33：00 两个问题

1）你观察，现在新能源车玩家，谁的竞争优势出来了，隐形的？

2）如果整车不好，中游行不行，上游行不行？

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【风险提示】：

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【录制时间】20240331 ，加入社群、一起讨论；