发布时间: 2024-07-25 12:16:27
【文稿:】
今天聊聊国债的内容,人们常说的债券市场通常指就是国债,所谓的国债就是一国政府发行的债券,任何一个国家都可以发行属于他们的国债,以我们最熟悉的美国为例:美国政府发行的债券就叫美国国债,简称美债。而美债这个词想必很多投资者都听过,每次听到相关新闻时总是会出现美债收益率或美债价格等字眼,今天我们就来聊聊国债收益率和价格的关系。
如果大家对可转债的内容还有印象,那么关于国债的理解就是水到渠成的事。假设一个国家现在要发行国债,期限是1年,利息是5%,价格为100元。这就意味着国债发行时的价格是100元,拿着这100元的国债等1年时间,到期后你就可以拿回105元。这其中国债的价格是100,国债的利息是5%,你可以先将利息理解为收益率,那么此时的收益率也是5%。
但国债这个东西跟股票类似,它也可以在市场中自由交易,也就是在不同投资者之间来回交易,而只要有交易发生价格就会出现波动。国债刚发行时的价格是100元,假如我是第一批申购者,那么我将以100元的价格买到国债,我本来是想拿到一年后到期,但家里突然着急用钱,于是三天后我就打算卖出手里的国债。
为了方便卖掉我自然不会以100元原价卖掉,而是报价99元卖出,假如这时候小张正好以99元的价格买走了我的国债,成交后国债的价格就会从100元跌到99元。记住这个结论,国债的价格出现了下跌,也就是从100元跌到了99元,同时小张以99元买到了我手中的国债,这意味着到期后小张可以拿到105元的收益,但请注意:由于小张是以99元持有的国债,所以他到期后享有的收益率并不是5%、而是6%,因为它持有的成本更低。
105元是国债到期后享有的收益,这个钱是确定的、不会变,但是投资者以多少钱成本买入的国债是不确定的,对于最初持有国债的我而言,我的成本是发行价、也就是100元,所以对我来说持有到期的收益率是5%,而对于小张来说因为他的成本是99元,所以对于他来说持有到期的收益率是6%。
至此你会发现一个规律,那就是国债的价格与收益率波动呈现反比,即国债价格上涨,收益率就会下跌。国债价格下跌,收益率就会上涨。我们假设小张买了国债之后也不打算持有到期,而是中途就选择卖掉。为了快点出手,他也选择降价出售,假如小张的报价是98元卖出,而此时有投资者刚好以98的价格买走了小张的国债,成交后国债价格就会变成98元,相比之前的99出现了进一步下跌,而此时的国债收益率却出现了上升,由之前的6%变成了7.1%,因为所有以98元买入国债的人,如果持有到期的话都能拿到固定的105元,而这中间的收益率就是7.1%。
以上是国债价格与收益率的关系以及原理,说白了国债也可以像股票一样自由交易,所以国债自打发行之后就会在广大投资者之间来回买卖,而随着买卖的发生,国债价格就会出现波动,到这一步与股票的原理一模一样,唯一不同的是债券还有收益率而已,而收益率的变化与价格成反比波动。
(内容已登记版权,翻版必究!)