宏观经济篇：什么是外汇储备？ (04:28)

【文稿：】

讲外汇储备之前先回想一下上期的内容。一国采取加息或降息需考虑两个因素，一是经济、二是汇率。为了保经济而降息通常会使汇率贬值，但为了保汇率而加息经济又会承压。救经济的方法除了降息还有很多手段，但保汇率的方法除了加息就没有其他手段了吗？

答案是有的，最常见的一种手段就是动用外汇储备。我们还是以人民币和美元为例：当美元加息的时候，人民币就会有贬值的压力，为了避免大幅贬值，我们也可以采用加息的策略来抵消两国的利差，进而缓解人民币贬值的压力，这是方法之一，但这种方法要确保国内经济没有问题，因为加息会抑制经济的发展。

另一种稳住汇率的方法是动用国家的外汇储备、在市场中干预人民币的汇率。货币也可像股票一样自由交易，而随着交易的产生价格就会发生波动，所谓的货币价格就是货币的汇率。当人民币开始贬值的时候，如果有人大量的将美元换成人民币持有，这就等同于抛售美元买入人民币，最终的结果就会导致人民币汇率升值。

问题来了：那谁来充当人民币多头的角色呢？答案是我们的央行。也就是央行可以将手里的美元抛售掉、然后买入人民币，这样人民币对美元就会升值，很大程度缓解了因为美元加息导致人民币贬值的问题。了解了央行的操作后回答一下今天的标题：“什么是外汇储备？”，没错、央行手里持有的美元就是外汇储备。更严谨点说，我国持有的所有非人民币资产都叫外汇储备。

举个例子：我国不光持有美元，还有欧元、日元、英镑等等，这些外国货币都叫外汇储备，只不过美元是国际货币，所以美元往往是外汇储备中的主要角色，我国持有的所有外币中主要也是以美元为主，当然、其他国家也是如此。但这里还有个问题：我们国家手里的美元是从哪来的？答案是赚来的，也就是通过国际贸易赚来的。

进出口贸易通常都用美元结算，我们进口他国商品的金额假设是70亿美元，这意味着我们花费了70亿美元出去买了别人的商品。我们将自家商品出口他国，假设出口金额是100亿美元，那意味着我们的收入是100亿美元，用100亿-70亿=30亿，我们通过进出口贸易净赚了30亿美元，这30亿美元就是我们外汇储备的由来，当我们以这种方式赚到越来越多的美元时，外汇储备的金额也就越来越多。当然，其他国家的货币我们也有，只不过美元最多。

当我国手中有大量美元做储备的时候，就可以实施我上文提到的操作，也就是在外汇市场中抛售掉美元、然后买入人民币，这时候人民币对美元就会升值。当然，除了货币之外，持有其他国家的债券也属于外汇储备。比如我国持有3.2万亿美元的外汇储备，这些钱不一定都是以美元的形式存在，也可以是美债、也就是美国政府发行的债券。

美国发行了债券，我国买走了这些债券，此时这些债券所对应的金额也属于我国的外汇储备。虽然债券不是货币、不能直接当钱花，但它同样是可以变现的资产。比如中国可以将持有的美债卖掉，卖掉之后就会得到相应的美元，这时候外汇储备总额不变，只不过持有的形式变了，之前持有的美国国债现在变成了美国货币、也就是美元。

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