宏观经济篇：如何判断未来会加息还是降息？ (05:13)

【文稿：】

加息和降息属于央行的货币政策手段，而货币政策有很多种，只不过加息降息最被世人所熟知，所以今天就以加息和降息为例，聊聊作为普通投资者，我们应该如何判断未来的货币政策。判断错了无所谓，但你不能没有判断，更不能毫无依据的判断。我们前面学了那么多的宏观数据，就是为了通过这些数据从侧面去了解国家经济，同时以这些数据为依据，对接下来可能会实施的政策做出一定的预判。

首先、我们要知道在哪些情况下央行才会选择加息或降息，记住一个结论：经济不好，通常会选择降息。经济过热，通常会选择加息。那如何判断经济的好坏呢？有人说看GDP，这个答案倒没有错，但GDP是很笼统的数据，参考起来很直接，但同时也是最没用的经济数据。

就像一个孩子高考考了500分，这500分就等同于GDP，看似很重要，但仅通过总分你完全摸不清该考生存在的具体问题，他可能存在严重的偏科，但这些你无法通过500分看出端倪。经济数据也是一样，经济看GDP，但它几乎也是最没用的经济数据。

那我们应该看什么？在这里分享一点我个人经验：看物价，看失业率，看货币供应量，看“社融”和信贷。这些数据很大程度上会左右央行的货币政策。当经济较差时，人们普遍不愿意消费，更不愿意借钱消费或投资，这时候“社融”数据就会走弱。同时、因为人们不愿意消费，物价也就是CPI会逐渐走弱，甚至出现通货紧缩的现象。

人们不愿意消费、也不愿意投资，企业的效益就会下降，这时候企业往往会选择裁员，反映到数据上就是失业率开始上升。所以你会发现以上这些数据完全可以形成一个闭环，一环影响一环，经济最差的结果就是所有数据全部走弱，这时候央行就需要出台宽松的货币政策来刺激经济，降息就是其中一种。降息会刺激人们借贷，借钱的人多了、“社融”数据就可能会改善。

人们把钱借出来，要么拿去消费、要么拿去投资。消费的提升会带动物价走高，此时CPI就可能会反弹。当人们开始消费，企业的商品也开始畅销，效益开始提升，这时候企业会增加招聘岗位，换来的是失业率的下降、就业率的提升。

相反，如果出现经济过热的现象，央行大概率会选择加息的策略，原理则与上面提到的完全相反。综上所述：预判加息或降息，首先得会看经济，你需要为此刻的经济诊脉，然后根据脉象决定加息还是降息。至于诊断经济的方法上文都已经讲过了，上文提到的所有数据在往期的教学中也都讲过，忘了的同学可以去回听一遍。

内容说到这还没有结束，以上说的只适用于简单的判断，一个国家选择加息还是降息，很大程度上还要考虑汇率因素，尤其是与美元之间的汇率。作为美国可以不考虑这一因素，他们可以根据自身国情选择加息或降息，但对于所有非美国家而言，汇率也是非常重要的考虑因素。

假如美元开始加息，很多国家也会选择加息，否则两国利差过大，会导致本国货币出现贬值，但是加息的后果是抑制经济，如果一个国家的经济本身就很脆弱，在这基础上选择加息无疑是雪上加霜，但如果不去加息，该国对美元的汇率就会出现贬值，这种情况又该如何选择？

答案是两害相权取其轻，相比汇率，如果经济的问题更为严重，那么该国可能不会选择同美元加息，但如果经济的问题并不急迫，那么为了稳住汇率，该国很可能会选择同美元一样加息。这时候有人可能会有疑问：如果这个国家最终选择了保经济没有选择加息，那么汇率就会出现贬值，对于不断贬值的汇率，该国就没有一点办法了吗？

办法倒是有，但不是每个国家都有，这就要提到外汇储备的问题，关于这一点我们下期再聊。

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