宏观经济篇：什么是M1、M2剪刀差？ (04:11)

【文稿：】

今天来学一个简单的公式，这个公式可以帮助大家快速了解市场流动性的变化，不要小看流动性对股市的影响，毕竟影响市场的除了经济就是流动性。公式内容非常简单，就是一套减法公式，名字叫M1、M2剪刀差。

所谓剪刀差是指M1和M2的增速差，注意、这里说的是增速差，不是数量差。换句话说，你需要知道M1和M2彼此的增速之后、才能求出二者的增速差、也就是所谓的剪刀差。

举个例子：每个月统计局都会公布上个月的宏观数据，当然也包括M1、M2等货币供应量数据，我们假设上个月M1的金额同比去年增长了8%，而M2同比去年增长了6%，这时候M1、M2的剪刀差就是2%，也就是用M1的增速8%-M2的增速6%=2%。

算法很简单、相信大家都能记住。学会剪刀差是为了让我们更直观的看到流动性的变化。还记得M1和M2的统计范畴吗？M1统计的是社会中的现金+活期存款，而M2统计的是社会中的现金+活期存款+定期存款。

了解这些之后我们就能得出一下结论：当M1、M2剪刀差为正数时，说明社会中的“活钱”在变多，所谓的“活钱”是指流动性较好的资金，比如现金和活期存款。剪刀差为正数，说明大量资金是以现金和活期存款的形式存在，而这些资金的流动性很好，随时可以用于消费和投资，这将有利于经济增长、当然也有利于股市上涨。

相反，当M1、M2剪刀差为负数时，说明资金更多是以定期存款的形式存在，定存的流动性很差，说明市场中的“活钱”在变少，带来的后果自然不利于经济扩张和股市上涨。

你会发现这套结论其实在上期内容也都讲过，当时我说的很清楚：分析时不能只盯着一个数据看，相互之间对比之后你才能看出流动性的变化，只不过有些同学不太擅长举一反三，而公式的意义就是将灵活的东西刻板化，死记公式虽不利于变通，但在套取结果方面确实很方便。

另外，公式虽好但也要学会适当变通，M1、M2剪刀差为正数也并不意味着绝对的利好，你需要观察剪刀差趋势的变化，也就是剪刀差在扩张还是在收缩？举个例子：假设1-3月份，M1、M2的剪刀差为3%，2%，1%，三个月的剪刀差均是正数，但是差值正在缩小，也就是剪刀差在收缩。

这时候我们要活学活用、不能死记公式、认为剪刀差为正就是流动性强的表现。趋势告诉我们，虽然流动性不错，但不错的程度正在放缓，这就好比1、2、3、4、5这串数字，虽然一直在增长，但增速一直在下降。

股市的交易都是在交易未来的预期，当市场看到某一种趋势的时候，一定会提前去交易未来，比如现在看到衰弱的趋势时，市场会提前认定未来会衰弱，进而朝着该方向交易、反之亦然。

所以看数据要学会看数据变化的趋势，趋势向好才值得给出积极的评价，仅通过的单一结果下定论过于片面。

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