宏观经济篇：什么是M0，M1，M2？ (05:51)

【文稿：】

股市基本面分析中，离不开对流动性的分析，而在流动性分析中必然少不了对货币供应量的分析。上期我们了解了何为货币供应量？而今天我们就来详细了解一下有关货币供应量的具体数据，也就是通过哪些数据能看到货币供应量的具体变化？

今天要学的数据有三个，分别为M0，M1和M2，别看是三个数据，但数据之间都有一定的联系，理解起来并不难。按照顺序我们先来了解第一个，也就是M0，M0指的就是社会流通中的现金，其反映的是货币的数量，也就是社会中有多少纸币或硬币，把这些现金加起来就是M0。

举个例子：社会中有100元现金在流通，这时M0就等于100元，如果此时又多出了100元现金，那么M0就变成了200元。然后再来了解一下M1的概念，M1指的是狭义货币供应量，它统计的是社会中的现金和银行的活期存款，也就是在M0的基础上加银行中的活期存款。

假设社会中的现金是100元，银行体系中的活期存款为100元，此时M0就是100元，而M1则是200元。对比M0和M1你就会发现一个问题，二者反映的都是货币的总量，但由于考量的流动性不同，所以数值上有一些差异。流动性最好的一定是现金，而反映现金的是M0。银行的活期存款虽然可以随时支取，但流动性不比现金，M1统计的是现金+活期存款，统计的范围更广了，对流动性的要求也更低了。

最后再来学学M2，M2指的是广义货币供应量，它统计的是现金+活期存款+定期存款得来的，也就是M1+定期存款=M2。假如社会中有100元现金在流通，同时银行体系中的活期存款有100块，定期存款也有100块，此时M0=100元，M1=200元，M2=300元。不难发现，相比M1而言M2对流动性做出了进一步的放宽，把银行中的定期存款也计算在内，所以三个数据虽然都是反映货币量的数据，但彼此之间的数值相差甚远。

这时候有人会有疑问，既然都是反映货币量的数据，那平时分析流动性的时候分析哪个较好呢？这个问题没有正确答案，要看你对流动性的要求有多高，流动性最好的一定是现金，所以最能反映流动性的一定是M0，其次是M1、最后是M2。当你了解了三个数据的统计方式后，可以从每个月的数据中看出细微的变化。

比如这个月M0的增幅很大，而M1的增幅很小，请问这意味着什么？意味着社会中流通的现金明显变多，而变多的这些钱大多选择在社会中流通，并没有再以活期存款的形式流回到银行体系中。如果多出的现金中，有一部分人选择将钱再存到银行的活期存款中，那么M1的数值也必然大幅会增长。

对比M1和M2也是同样的道理，M1增幅明显变大，而M2却没有变化，这又意味着什么？M2比M1多统计了定期存款的部分，M2没有变化，说明更多的人要么选择手里拿着现金，要么选择将钱存入活期存款，可唯独没什么人去存定期存款，所以M1增幅非常明显，而M2却没啥变化。

M0，M1，M2都代表货币供应量的变化，它们的增长都意味着社会中的“钱”在变多，但由于三个数据反映流动性的程度不一样，所以你可以根据数据增速的变化了解流动性的变化。M0的大幅增长意味着社会流动性是最宽松的，说明大家都将现金拿在手里，钱只要都拿在手里就容易消费、容易投资，也是最容易刺激经济增长的状态。

比M0略差的是M1，M1增长较大说明是现金+活期存款带来的结果，活期存款不如现金的流动性好、但也不算太差，所以M1的增长也能在很大程度上刺激经济、刺激股市。

三者中M2对流动性的统计是最宽泛的。如果M2增幅较大，除了现金和活期存款变多的可能性之外，还有可能是定期存款变多的缘故，这一点可以与前两个数据对比后得出相应的结论，如果M0和M1增幅都很小，唯独只有M2在大幅增长，那就说明大量的钱都是以定期存款的方式存在，虽然这在一定程度上对股市也形成了利好，但利好程度相对有限，毕竟定期存款流动性很差。

所以分析货币供应量的时候不能只看单一数据，三个数据都去看看，根据彼此的增幅变化，你可以简单得出钱在朝哪个方向流动。

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