宏观经济篇：GDP与股市的关系 (04:05)

【文稿：】

作为投资者经常能听到GDP这个词，但对于多数人来说，比起GDP的概念，大家更想知道的是GDP与股市的关系，想知道GDP如何影响股市走向？“股市是经济的晴雨表”，这句话想必很多人都听过，意思是一国经济如何表现股市就会如何波动，二者是呈正相关的关系。

很多人觉得GDP对分析股市没啥用，那是因为多数A股的投资者本质上都是投机者，他们只在乎股市短期的波动，像经济这种长期影响股市的指标根本不会去分析。股市的长期走势必然会跟随经济波动，一国的GDP持续走强，该国的股市也会上涨。

我们把整个股市理解成一只股票，这时候分析股市就会变得简单许多。股市涨不涨主要看两样东西：一个是经济、另一个是流动性。所谓的流动性就是钱，一国的经济或许没啥变化，但流通的钱变得足够多的时候，该国的股市也会上涨，这就是流动性对股市的影响。

我们假设流动性不变，那么股市的走势将于经济强相关。经济走强，股市必然也会走强。这里有人会有疑问：经济到底是如何影响股市的？先回想一下上期教学的内容：当GDP不断上涨的时候，意味着这个国家的企业生产的商品足够多，商品卖的也足够多，利润自然也会不断上涨。对于利润不断上涨的企业，他们的股票一定会受到追捧，这些企业的股价自然也会上涨。

当多数企业都存在这种现象的时候，整个股市自然也会上涨，这就是经济与股市之间的关系。有些时候我们看到经济数据很好、但股市却没涨，一方面可能是因为流动性原因，也可能是因为你观察的时间周期太短的缘故。流动性的问题上文说过，这里不再赘述。

有时候我们会遇到一种“奇怪”的想象，那就是GDP每年都是正增长，按理说股市也应该如此，但很多时候股市却不涨反跌。举个例子：假设某国第一年的GDP增长了5%，第二年同样增长了5%，按照股市反映经济的原理，该国的股市也应该每年上涨5%才对，但实际上并非如此，股市第一年反倒跌了-5%，然后第二年涨了10%。

如果你只站在第一年的时间维度去分析的话，就会得出经济与股市不匹配的结论，即经济增长了5%，但股市却跌了-5%，有这样的结论并不是因为股市失灵，只是因为你参考的周期太短。一年时间对于天天投机取巧的人来说很漫长，但在经济周期中却是很小的单位。某一两年经济与股市出现错配是很正常的现象，但只要把时间拉的足够长，你会发现在不考虑流动性的情况下，一国的经济增长与股市的涨幅是大致是相符的。

GDP增长5%，但股市却下跌-5%，只能说明二者出现了短暂的错配，只要你把时间拉长，你会发现第二年股市反弹了10%上去，直接磨平了二者的差距。所以你如果是长线投资者的话，请不要在意股市短期的波动，对你而言最小的时间单位就是一年，如果没有这个耐心就贸然去做长线，很多时候反倒是会害了你。

（内容已登记版权，翻版必究！）