行业分析篇：旅游行业如何分析？ (04:47)

【文稿：】

今天我们来聊聊所有人都知道，但在股市中却比较冷门的行业，旅游业。在股市中，通常将旅游和酒店一起拿来作分析，因为二者有着密不可分的联系。接下来的内容中我主要会用到“旅游”一词，但内容涵盖的范围包括旅游及酒店。

酒店的经营模式大家都明白，一句话概括就是给消费者提供住宿的地方，消费者对酒店的需求主要来自商务用途和旅游，但不得不说，旅游对酒店的贡献是绝对的大头。国内的任何一个小长假期间，酒店的价格都会出现飙升，足以证明旅游才是对酒店最大的需求。

那么话说回来，旅游业又该如何分析？这个行业在未来有前景吗？包含旅游和酒店在内，这两个行业中市值最大的企业也仅有200多亿，绝大部分公司都是几十亿的市值，这说明两个问题，第一：这个行业天花板并不高，利润的天花板相对有限，第二：这个行业很多是“靠山吃山，靠海吃海”，这意味着脱离了现有的山水资源公司很难继续发展，只能守着自己的一亩三分地去经营。

这里举几个例子大家就明白了，比如安徽的黄山，吉林的长白山。这些企业有一个共同特征，那就是利用自然资源来开展旅游业。在国内土地归国有，“山”长在地上，所以山也归国有。当发现某座山可以带来经济效益时，请问谁能第一时间抢占这个机会？没错，答案一定是国有资本。以上说的黄山和长白山也都是国有性质的企业。

说这么多是为了让大家思考一个问题：我们假设黄山景区非常赚钱，赚钱的后续一定是拓展业务，那么请问该公司要如何拓展业务？它能造出第二个黄山吗？当然不能。那它可以去开发其他的景区吗？比如在其他地区发现了奇山异水，将其开发成新的景区。答案是理论上可以，但实际上很困难，原因刚才也说过：很多自然资源都归国有，如果真有这么好的地方可以开发，也轮不到黄山旅游集团去开发，而是当地政府捷足先登。

所以长白山属于吉林，黄山属于安徽，不存在黄山去开发收购长白山的可能。既然是这样、很多景区尤其是自然景区就会面临一个问题：那就是经营规模始终无法得到拓展。黄山就那么大，能容纳的旅客上限几乎是固定的，他想赚更多钱有且只有一个方法，那就是涨价。

事实上也的确这样，过去所有的景点都在涨价，而涨价的背后是物价上涨，所以票价也在相应的提高。另外不难发现，分析旅游行业更多要从需求侧去分析，因为供给是相对固定的，著名的景点就那么多，这个行业赚多少钱取决于旅游的人有多少，而有多少人愿意去旅游很大程度上要看收入。当人均收入增长的时候，人们的旅游需求就会上升，而伴随着人均收入的增长，旅游的门票价格也会提价。

有人可能会问：那决定人均收入的又是什么？答案还是经济，经济高速发展，人均收入就会快速提高，过去十几年旅游行业的发展普遍都不错，本质上就是因为国内经济快速发展的原因。另外，我个人觉得还有一个因素将成为整个行业的变量，那就是对境外游客的开发。过去国内游客出境游的很多，但国外游客入境游的却很少...

相比我国辽阔的自然资源以及丰富的文化历史而言，吸引到的海外游客确实不多。走在东南亚某些国家的街头，你能看到许多金发碧眼的外国游客，反观国内，海外游客的数量明显少了很多。我个人对国内旅游行业持相对中性的态度，但如果后期能加大开放的力度，不断优化入境游的程序，进而吸引更多外海游客，那么国内旅游业还是值得期待的。

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