行业分析篇：证券行业如何分析？ (03:49)

【文稿：】

金融有三大行业，分别是银行、保险和证券，今天我们就来聊聊证券行业。按照惯例、我应该先讲行业的业务模式才对，但证券这个行业没必要去讲，因为早在扫盲篇的内容中，我就详细的讲过证券公司的业务内容，简单概括就是经济业务，投行业务，资管业务和自营业务。

如果你对这些名词感到陌生，建议回到早期内容进行复习。提到证券行业我们首先想到的就是股票，其实股票、债券都属于证券业的范畴，只不过股票的交易属性更强，所以很多人对股票更加熟悉，因为交易它的人比较多。

股票市场也可以称为证券市场，然后再来仔细品味一下“证券行业”这四个字，说明该行业主做的业务必然是围绕股票市场进行的。那么问题来了：分析证券行业时，是不是意味着要分析股票市场呢？恭喜你都会抢答了，事实的确如此。

不同于其他行业，证券行业的绝大多数业务都围绕股市展开，所以用一句话概括：分析证券行业就等同于分析股市。如果你判断未来股市会走牛，那么证券行业也会随之走强。反之，如果你判断未来股市会走熊，那么证券行业也会走弱。

这话乍一听有点像废话，因为对于多数上市公司来说，他们的股价都会受到股市大环境的影响，并非只有证券行业如此。的确是这样，但这种理解仅是从价格方面得出的结论、而我想表达的是行业的经营层面。举个例子：当股市处在熊市的时候，多数公司的股价也会下跌，但很多公司的下跌只是股票的价格在下跌，也就是股价受到了大环境的影响，所以才出现了下跌，但公司本身的经营并没有出现任何问题。

而证券公司则不太一样，如果股市处在熊市，那么不光是公司股价会受到影响，公司的业务同样会受到负面影响。股市走熊，意味着公司的经济活动带来的收入会下降，比如说佣金收入就属于这个范畴。市场太差，投资者的交易量就会下降，证券公司的佣金收入也会下降。

股市走熊，证券公司的投行业务也会受影响，投行业务是指证券公司协助其他公司上市的行为，股市差、愿意上市的企业就会变少，证券公司在这方面的业务量也会缩水。另外还有资管和自营业务，这两项业务都是看天吃饭的工作，因为是拿钱投资赚收益的业务，所以当股市处在熊市时，这两个业务也必然会出现亏损。所以你会发现证券行业的名字不是白叫的，他们的业务很大程度上依赖证券市场。股市差，不仅会影响公司的股价，同样会影响公司的业绩，这一点与其他企业有着本质的区别。

所以如果你想投资证券行业，本质上就是在投资我国股市，如果你看好A股的长期发展，那么投资证券行业必然是明智的选择，反之则需要谨慎一些。如果你问我A股未来会如何发展？我个人愿意给出乐观的评价。

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