行业分析篇：银行业如何分析？ (04:59)

【文稿：】

还记得之前提到过的产业划分吗？即第一产业指的是农业，第二产业指的是工业，第三产业指的是服务业。从今天开始我们就进入到了服务业的范畴，而今天要讲的服务业是很多人都熟悉的银行业。有人会好奇银行也属于服务行业吗？当然属于，区分服务业有一套很简单的方法，那就是看它是否生产实物商品，如果商品并非实物，那就可以将其定为服务业。

银行的商品其实就是钱，钱肯定不是银行生产的...而银行所做的业务其实是中介业务。生活中我们最常见的中介应该是房产中介，当你需要买房时需要中介，而对于想卖房的人来说也需要找中介，中介在中间只起到了撮合的作用，让买卖双方找到彼此的需求，让买卖得以成交。

银行也是相同的经营逻辑，银行赚的主要是息差。息是利息、差是差价，而银行提供的商品实际上就是钱。当你缺钱的时候就会向银行借钱，而银行会收取一定的利息。但这里要提出一个疑问：银行的钱又从哪来？银行需要有足够多的钱才能借给别人。没错，银行的钱来自储户、也就是将钱存进银行的人。

对于暂时不需要钱的人来说，他们会将闲置的资金存进银行，这样不仅安全，银行还会支付给储户一定的利息，当然、这个利息一定小于借款利息。银行会将人们存进来的钱再借出去，然后从中赚取利息差，这就是银行最主要的盈利模式。很多人理解商品可以被交易，但很难理解“钱”也可以成为商品被交易。很多人可以理解商品有价格，但很难理解“钱”也可以有价格，而钱的价格就是利息。

对于银行来说钱就是他们的商品。当有人把钱存进银行，你可以理解为银行在购买名为“钱”的商品，既然是购买就要付出价格，银行给存款人的利息就是支付的价格。比如银行给的存款利息是2%，那么2%就是银行支付给存款人的价格，银行用2%的价格将钱买了进来。

相反，当缺钱的人向银行借钱的时候，银行会把名为“钱”的商品卖给他们，而卖出的价格也就是利息。大家都明白“卖货价要比进货价贵”的道理，所以银行卖“钱”的价格一定比买“钱”的价格贵，也就是给借款人的利息一定高于存款人的利息。我们假设给借款人的利息是5%，5%就是卖“钱”的价格。用借款利息5%减去存款利息2%，中间的3%就是银行的息差收益。

以上是银行的主要经营模式，然后再来聊聊银行业的投资价值。我认为银行有投资价值但不多....银行的前景主要还得看经济形式，本着经济长期上行的原则，银行业必然也是向上发展，因为经济的好坏是无数企业决定的，经济好的典型特征就是企业愿意借钱扩产，借钱的企业变多了，银行的收入自然也会变多，这是我看好银行的原因。

虽然银行有一定的投资价值，但我认为很难跑赢市场。银行的业绩有一定的保障，但银行的经营模式过于单一。赚息差的玩法所有人都知道，毫无创新可言意味着市场不愿意给银行足够高的估值。高估值的企业一定具备了很强的成长性，未来能让人们看到很多种可能性。

但银行的模式太过于单一，未来的路几乎都能预期到，既然是能预期到的事情，人们普遍不会给出太高的估值，这也就是为什么银行股的估值一直很低的原因。最后做个总结：如果你的目的就是把钱存银行吃利息，那么还不如直接去买银行股。但如果想获得超过经济增长的收益，那么银行股不见得是最好的选择。

如果银行业也要搞业务创新，那么最有可能的方向是资管和投行，能成功转型这两个方向的银行股，市场才有可能给出更高的估值。不懂资管和投行的人建议回到扫盲篇复习。

（内容已登记版权，翻版必究！）