2023年中市场展望 (16:29)

从历史维度上来看，这不是一个典型的经济周期。在前几轮周期中，通胀的主要推手是私人部门的需求被过度放大，与他们在杠杆加持下过度膨胀的资产负债表。这也是为什么过去央行能通过加息有效降低经济活动水平。

然而，我们这次通胀的主要推手是供应端的缺口，私人部门的资产负债表是健康的，企业没有过度投资，家庭融资处于保守水平，美国劳动力市场依然高位运行，所以西方经济对高利率的反应不像过去那般敏感。

现在很重要的问题是：为什么不在经济放缓时持有现金，等待时机入场？

虽然目前现金收益不错，可以当作底仓品种持有，但现金不适合长线投资布局，通胀对购买力的侵蚀是真实的。更棘手的是把握入场时间点，市场往往会在央行宣布降息之前抢跑，提前将降息预期计入资产定价，资产价格的上升会比实际降息到来的更早，若没有提前布局仓位，在我们憧憬之际可能就错过了机会。

现在利率处于限制性水平，已经渗入实体经济，5月CPI 放缓至4%，是2021年3月以来的最小增幅，我们的预期是经济在今年下半年继续放缓。

在全球缺乏增长动能的环境下，债券当前的投资窗口不会一直敞开，沉沦市场博弈，机会稍纵即逝。

瑞士宝盛的2023年中市场展望播客，我们的新加坡大中华区投资咨询主管Tom Chen和固收专家Steve Wang一起带您了解我们对2023年下半年以及2024年投资环境的展望， 涉及通胀、利率、权益、固收、货币、大宗商品，发达市场和新兴市场，尤其是中国、日本和印度。

希望能为您提供一些实用的建议，并感谢您对瑞士宝盛一直以来的信任。