小赚2800｜聊聊可转债 (09:16)

最近可转债市场挺火的。

不少小伙伴美滋滋地留言：单只新债赚了2800-3000元。

在羡慕中签朋友的同时，我们也收到「新债发行少，没有多少新债可以打」，「中签率太低的吐槽」。

那么，今年的可转债表现如何 ？

转债为什么又火了？

除了新债，还能怎么参与转债市场？

今天我们就来聊一聊～

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今年的可转债表现如何？

最近呐，市场不太给力，有朋友感叹，小亏就算是赚到了。

转债就是属于小亏的品种：前5个月的跌幅8%，跑赢了各大指数。

为什么看上去挺「抗跌」呢？

这就得说到转债「下有保底、上不封顶」的特点了，它同时具备「债券」和「股票」的双重性质。

1. 债券来「保底」

可转债，本质上就是一种低利息的债券，是上市公司向我们借钱打下的欠条。

只要企业经营良好，那我们是能够在到期后拿回本金和相应利息的。

从转债的发行史看，还没有发生过违约，这是「下有保底」的原因。

2. 股票来「进击」

和普通的债券相比，可转债有个特殊规定，让「借条」有机会变成股票：债券能按一定比例兑换成该公司的股票。

这样一来，股价不停涨，转债也能涨不停，收益的想象空间「唰」得一下打开了。

英科转债创造了历史最高价，达到过3618元，在发行价100元的基础上翻了30多倍。

一般来说，牛市中，转债体现出的「股性」更强，走势和股票相近；

熊市里，展现出的「债性」更多，股票大跌，转债小跌。近期转债的「抗跌」，就是「债性」在护体。

再来谈谈该如何买入转债，这又分成「打新」和「交易」两种模式：

打新债，靠「申购-中签-上市-卖出」来赚钱。

第一步，申购新发行的可转债；

第二步，中签后，就可以在「一手市场」按照100元的价格买到；

第三步，等待转债上市之后，（大概率）立马可以按一百多的价格卖出。

而可转债交易，则是像买卖股票那样，直接去「二手市场」交易。这里有两个风险需要注意：

一方面，二手市场的价格，是不稳定的，有涨有跌。

另一方面，「二手货」的质量，是参差不齐的，交易规则也更加的复杂。

两者的区别就好比最近火爆的可达鸭，有不少人在官方渠道（一手市场）原价入手后，转手就高价卖给其他人（二级市场）。

*风险提示：文中思路仅作科普，不构成任何投资建议，请把决策权握在自己手上。

这里要说明一点，打新债的风险更低，盈利的概率相对更高。

从今年发行的转债来看，上市首日的上涨概率是100%，平均收盘价为132元，远高于申购价100元。

可以说，是一笔划算的买卖。

不错的赚钱效应，也吸引越来越多的人加入到打新债的队伍中：单只转债的申购人数已经突破1100万。

那转债的打新热会不会持续下去呢？

先上个结论，应该是会的，打新人数可能会不断向2.98亿的股民总人数逼近。

好消息是，转债市场越来越热闹；坏消息是，中签率又双叒得低了。

图片来源：集思录-可转债-待发转债

看看最近申购的6只转债，单账户中签的平均概率只有6%。中签和中奖一样，也难怪小伙伴们唉声叹气。

想要成为幸运鹅，只有坚持、坚持、再坚持了～

仔细看看数据，不难发现，最近这几只新债，首日的涨幅越来越高，直到永吉转债问世，发了个3000块的大红包。

都说投资的水深，是谁这么「好心」，给我们「送钱」呢？

从分析看，背后的推手指向了「游资」，也就是市场中的短线投机客们。

图片来源：证券日报

由于可转债的交易规则很宽松：

既支持「当天买、当天卖」的T+0交易；也没有涨跌幅限制（有20%、30%的临时停牌的制度）。

给了游资不少操作空间：

比如先大量买入转债，抬高价格，吸引不明真相的散户追高入场后，再迅速卖出脱身，留下接盘的投资者在高位站岗。

在所有的转债中，他们尤其偏好「小规模转债」，一般不超过3亿，方便将价格拉升出更大的幅度。

在近期市场行情不好的情况下，容易进出的可转债成为一片「热土」。

一方面，转债的成交量节节攀升，从年初四五百亿快速上升到近期的1700亿左右。

另一方面，大量资金的涌入，推升了转债的「估值」水平。

由于转债和股票之间有固定的比例关系，可以用转股溢价率这个指标来衡量两者价格的偏离程度。

转股溢价率=转债现价÷转股价值-1

转股价值=正股现价÷转股价

溢价率越高，就说明转债和正股的走势关联度越低。

从历史数据看，当前46%的中位数溢价率对应的百分位大概是99%。